一季度航运盈利翻倍！达飞、中远海运力压马士基领跑

据漫航观察网（MNavigation）了解，今年头三个月，从全球最大集装箱航运公司最新季度报告来看，法国CMA CGM与中远海运的表现显著领先同行。仅看税后净利润，中远海运以 18 亿美元的一季度税后业绩稳居榜首，马士基（Maersk）以 12 亿美元紧随其后。整体而言，2025 年一季度集装箱航运公司盈利大幅增长，CMA CGM、Hapag-Lloyd、马士基、中远海运及ONE合计盈利增幅达 79%。

盈利数字是一方面，而集装箱航运公司的业务运营能力则是另一关键维度 —— CMA CGM在此领域尤为亮眼。多年来被主要竞争对手马士基掩盖光芒的CMA CGM，一季度 EBITDA 利润率达 23%，较去年同期的 20% 进一步提升；马士基同期利润率为 20%，较去年 13% 的水平亦有显著改善。

EBITDA 利润率可衡量企业从经营活动中获利的能力。CMA CGM的财务总监Ramon Fernandez在财报发布时解释，业绩提升主要得益于该集装箱集团在船舶、港口、码头的重大投资，以及 "近几个月的针对性收购"。近月来，CMA CGM已在巴西、法国及埃及的港口码头投入重资。此外，据 Alphaliner 报告，该集团已获批收购比利时航空公司 Air Belgium，目前新船订单达 97 艘，远高于马士基的 51 艘。

中远海运未公布 EBITDA 数据，但其EBIT margin从去年 19% 跃升至 27%，显著高于同行。与之最具可比性的马士基和赫伯罗特一季度 EBIT 利润率均为 9%，日本ONE则为 5%。

中远海运在季度报告中指出："2025 年一季度，全球集装箱货运量较去年同期保持一定增长，中国出口集装箱运价指数（CCFI）一季度均值亦较去年同期有所改善。" 这家中国集装箱集团简要说明称："在此背景下，公司积极把握市场机遇，主动应对风险挑战。"

部分原因可能在于，中远海运等亚洲集装箱航运公司主要运营短期现货市场，而马士基、赫伯罗特等西方企业更多依赖长期合同 —— 后者的收益需更长时间才能在账目中体现。此外，中远一季度显著削减成本，尤其是设备和货运运输成本同比下降 55%。

尽管集装箱航运公司一季度表现强劲，分析机构 Drewry 预计下半年供需平衡将再度走弱，推动现货运价回落。该机构指出，市场走向将取决于美国总统特朗普的高额惩罚性关税是否被美国法院裁定为非法，以及针对中国船舶收费的影响。

标普市场平台 Capital IQ 亦预期集装箱航运公司业绩将下滑。在对 9 家上市航运企业的对比中，2025 年营收预计达 1382 亿美元，低于 2024 年的 1555 亿美元；该分析平台预计全行业 2025 年净利润总额为 116 亿美元，较 2024 年的 286 亿美元近乎腰斩。

2025 年一季度集装箱航运业的盈利爆发，揭示了行业格局的深层变革：CMA CGM与中远的崛起打破了马士基长期主导的竞争格局，而东西方企业在经营模式上的差异，正成为业绩分化的关键变量。

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