逆势增长！M&M 银行航运贷款破 3.9 亿，油轮融资成 "抗跌神器"

漫航观察网（MNavigation）消息，近日，挪威专业航运贷款机构Maritime & Merchant Bank（M&M 银行）披露季度财报显示，尽管金融市场波动加剧，但该行航运融资业务规模仍实现增长。截至2025年3月31日，其贷款余额达3.926亿美元，较2024年末的3.8亿美元环比增长3.3%，凸显出头部航运金融机构对市场的信心。

M&M银行在财报中指出，"一季度末业务活动显著回升，预计二/三季度贷款发放量将进一步增加"。尽管全球金融市场经历动荡，但"海运业信贷供应尚未受到显著影响"。不过，优质信贷项目的竞争"日趋激烈"，导致利差压力持续存在。

财务数据显示，该行一季度净收益230万美元，低于去年同期的340万美元；利息收入1080 万美元，同比减少1260万美元。同期计提损失准备 200 万美元，增加13.6万美元，但尚未出现信贷损失及不良贷款。值得注意的是，多数油轮贷款的信用质量（以违约概率衡量）因 "市场稳健和资产价值坚挺" 保持强劲，而散货船贷款 "仍处于波动状态"，运价下跌对资产估值的影响较去年更为明显。

M&M银行特别指出，特朗普政府的系列行动引发了 "极端地缘政治和金融动荡"，新关税政策持续为世界贸易前景制造不确定性。初步分析显示，新关税对干散货和油轮板块的直接影响 "不显著至温和"，但对集装箱和汽车货运市场在某些情况下 "影响非常负面"。

Clarksons运价指数显示，集装箱市场目前处于疫情结束以来最强劲状态，但该行警告称，"当展望未来时，新造船订单以及复杂的地缘政治因素可能从多个维度影响集装箱市场，相关担忧分析并不少见"。这种分化反映出航运金融机构对不同细分市场的风险判断差异：油轮与干散货因需求刚性受冲击较小，而集装箱船受贸易政策及供应链重构影响更大。

尽管当前航运信贷市场尚未承压，M&M银行仍发出警示："若关税实施及其他反竞争措施的不确定性过高，可能减少航运业的信贷供给"。该行强调，当前正处于"观望阶段"，需等待预期中的贸易谈判结果，以确定拟议关税壁垒的最终落地情况。

股权结构方面，M&M银行由德国航运巨头Henning Oldendorff和挪威投资者Endre Rosjo的Centennial公司分别持有25%股份，德意志银行、瑞典北欧斯安银行和法国兴业银行亦持有股权，多元的股东背景为其在波动市场中提供了资本支撑。

M&M 银行的季度表现，揭示了当前航运金融业的双重特征：一方面，油轮市场的结构性机会（如订单稀缺、老龄船退役）支撑了相关贷款的信用质量；另一方面，散货船与集装箱船市场的分化，反映出贸易政策与供应链重组对不同船型的差异化影响。这种分化本质上是航运金融机构对"政策风险-市场周期-资产价值"三维度的综合评估结果。

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