极兔速递：上半年包裹量140亿件，增长27%，东南亚暴增，股价上涨3成

2025年7月8日，全球物流服务运营商极兔速递（01519.HK）公布2025年第二季度及上半年主要经营数据。截至2025年6月30日止之第二季度，公司总体实现包裹量约73.9亿件，同比增长23.5%；日均包裹量8,120万件。在2025年上半年，公司总包裹量达到139.9亿件，同比增长27%；日均包裹量7,690万件。在今年第二季及上半年整体看，极兔的总包裹量均再创新高，各主要市场包裹量继续实现双位数增长。

从极兔发布的基础数据看，东南亚的业务量大幅超出市场预期，这也成为当下极兔速递最大的市场特色，在国内市场“反内卷”的背景下，极兔在东南亚的优势和灵活性，也将全面提升极兔在国际市场的竞争力，国内外市场的良好共振效应，也将支撑极兔在资本市场的走势更为稳健和长远。作为成立时间最短，上市最快的快递公司，极兔的“奇迹”依然在延续，上市一年多来，极兔已经完成上岸到加速跑。

作为已连续5年在东南亚排名第一的快递公司，极兔今年第二季度在东南亚市场业务实现强劲增长。第二季度实现包裹量约16.9亿件，同比增长65.9%，增速创下公司上市以来的单季记录；日均包裹量1,850万件。上半年，公司东南亚包裹量同比增长57.9%至32.3亿件；日均包裹量1,770万件。

摩根士丹利发布研报称，由于市场对极兔速递-W(01519)在东南亚的运量增长持乐观预测，其股价过去几天升幅跑赢恒指。该行相信，公司明天(7月8日开市前)将公布的营运数据或成为股价催化剂。该行予公司“与大市同步”评级，目标价7.1港元。

大摩预期，由于今年的斋月促销活动提早举行，极兔速递销量增长将从第一季的高水平中温和地正常化。假设公司在东南亚第二季运量增长符合市场预期，即次季销售增长40至50%，在这个情况下，料公司股价升0至5%。

里昂发布研报称，对极兔速递2025年的利润增长有信心，重申“跑赢大市”评级。该行认为，TikTok Shop在东南亚地区2025年第二季GMV增长强劲，推动该股近期股价上涨。由于极兔速递承接了TikTok Shop在东南亚地区超过50%的包裹量，该行预计东南亚地区在2025财年包裹量增幅有望超过管理层此前设定的25%-30%的预期，同时保持稳定的单位盈利能力。此外，在中国市场，预期集团的单位成本降幅将超过同业。新兴市场方面，该行预计集团将受益于TikTok Shop在墨西哥的快速扩张。

东南亚包裹量期内表现强势，主要得益于公司持续深化与区内主流电商平台、本土品牌及各行业客户的战略合作，实现了共赢增长。第二季度，电商平台加大促销力度、丰富商品品类，有力推动了业务量的高速攀升。极兔作为独立的电商赋能者，凭借高性价比的优质服务，成功把握区内整体电商行业的发展机遇，持续巩固其市场领先地位。与此同时，公司与东南亚各国本土品牌和非平台件业务领域的积极拓展也成效显著，成为驱动东南亚业务增长的又一重要引擎。

为支撑业务的快速扩张，极兔持续加大在东南亚的基础设施投入。截至今年6月底，公司服务网络密度进一步提升，网点数量较去年底增加700个至10,500个；为保障运力，干线车辆数量增加800辆至5,400辆。这一系列战略投入，显著增强了公司的包裹处理能力与网络承载力，为高效揽派海量包裹提供了坚实保障。未来，公司将继续扩大和升级产能，满足客户日益增长的需求。

中国市场方面，极兔坚持长期、健康的发展方针，主动优化客户结构并动态调整经营策略，以应对市场最新变化。 这一系列精细化管理举措，推动了公司业务规模的稳健增长，并有效提升了核心竞争力。第二季度实现包裹量56.1亿件，同比增长14.7%；日均包裹量6,170万件。上半年，公司中国包裹量同比升20%至约106亿件，日均包裹量5,820万件。期内，极兔持续推动网络建设和运营优化，通过提供高效优质的服务，助力电商平台与品牌客户。如在“玩具之都”广东澄海，伴随六一儿童节、“618”购物节与暑期旺季叠加，极兔通过智能化升级、定制化服务与全链路协同，为当地的玩具产业保驾护航，该区域单网点日均发件量超过20万。

新市场的业务开拓上，第二季度实现包裹量8,940万件，同比升23.7%；日均包裹量98万件。上半年，新市场包裹量同比升21.7%至约1.7亿件。公司预期新市场未来的业务量将继续增长，将继续在拉美等地提前布局自动化设备。

公司持续投入各个市场的基础设施建设，在满足业务增长的同时进一步提高快递运营效益。截至2025年6月底止，公司总体自动化分拣线数量达到337个，较2024年底增加58个。其中，公司在中国的自动分拣线数量达到270个，增加44个；东南亚及新市场的数量，分别为57及10个。

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